衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究(jiū)中心负(fù)责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是当前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行(xíng)也(yě)将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的(de)油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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