用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么)收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历史新高(gāo)之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业(yè)绩(jì)明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基(jī)于互联网架构的企(qǐ)业互(hù)联网开(kāi)发(fā)平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服(fú)务(wù)快(kuài)速(sù)发展，第(dì)二(èr)个阶段的(de)统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服(fú)务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润也(yě)在(zài)同时逐(zhú)年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还(hái)是(shì)有(yǒu)很(hěn)大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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