中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券(quàn水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带(dài)来了(le)国际金融机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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