5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边(biān)际什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面(jì)。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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