“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家。除低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907122.png">

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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