编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他(tā)对于(yú)另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四(sì)季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增(zēng)长率全(quá糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思n)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一(yī)类资(zī)源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的(de)均是第(dì)一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明(míng)星基金经理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造(zào)是仅次(cì)于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是(shì)，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年(nián)确(què)定性(xìng)的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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