今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业(yè)在人(rén)工智能板块(kuài)的(de)带(dài)动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权(quán)益基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背竹荪煮多久后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁(cái)对(duì)我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题也(yě)屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也(yě)受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他(tā)也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘(jué)公司(sī)长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报(bào)的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)竹荪煮多久配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了(le)计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持(chí)了(le)港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行(xíng)业(yè)研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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