5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资(zī)产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的(de)用户对“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边(biān)际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(s如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗hì)场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成为信(xìn)贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量(liàng)资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言(yán).......

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