尽管周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累(lèi)计(jì)最大(dà)跌(diē)幅已接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创(chuàng)新高 逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年(nián)TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出(chū)现在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)信、传媒(méi)和(hé)电子(zi)自(zì)年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全(quán)A的(de)表现(xiàn)。由于(yú)今年出(chū)现(xiàn)了(le)以AI+代(dài)表的(de)大型产业(yè)趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收(shōu)益(yì)，那么今年(nián)演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概率已经(jīng)非常(cháng)大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始(s无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思hǐ)的时间来(lái)看，每年四(sì)月份到九、十(shí)月份期间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了(le)2014年、2019年(nián)提前(qián)到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越(yuè)来越早。对此，有(yǒu)业内(nèi)人士预计，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按(àn)此速度(dù)再调整一段时间，估计在(zài)5月基本见底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的(de)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻(gōng)势或由计算机转电(diàn)子（从(cóng)应用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以及(jí)政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往(wǎng)往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势还会(huì)创新高。考(kǎo)虑(lǜ)今年年(nián)初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商证券张夏认(rèn)为按照(zhào)历史经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日(rì)研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗(chuāng)口期(qī)的到来，市场表现(xiàn)将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建议关注短(duǎn)期维度(dù)业绩(jì)可能超预(yù)期的部(bù)分消(xiāo)费板块，电(diàn)子行业(yè)有望(wàng)体现出相对(duì)优势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一(yī)步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布位(wèi)于AI服务(wù)器(qì)及相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的(de)大模型进(jìn)行训练(liàn)/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电(diàn)子产品的量与价，给相关电子厂商带(dài)来(lái)了机会(huì)。国海(hǎi)证券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确(què)认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日(rì)研报同样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面逐(zhú)渐越(yuè)来越(yuè)广，对于算(suàn)力(lì)的需求(qiú)将呈(chéng)现指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建(jiàn)议重点关注(zhù)景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对(duì)于光(guāng)模块(kuài)、光芯片无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思等领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光通信重要(yào)环(huán)节，相关公司将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是普通(tōng)服务器(qì)的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应(yīng)用的(de)落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电(diàn)股(gǔ)份、生(shēng)益科技、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科(kē)技(jì)等(děng)企业。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对于相关(guān)电子产(chǎn)品，广发策略表示(shì)，电子(zi)厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防等终端设备打开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研(yán)报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋(qū)势明确，估(gū)值重塑(sù)逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费(fèi)电子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对(duì)此，国(guó)信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报(bào)建议，AI创(chuàng)新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力(lì)的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康(kāng)威(wēi)视(shì)、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工(gōng)业(yè)富(fù)联(lián)、沪电(diàn)股份、环旭电(diàn)子、东山精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能手机(jī)产业链，包括(kuò)光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思