看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全(quán)球周(zhōu)五(wǔ)公布的4月美国制造业Markit PMI意外重(zhòng)回荣枯(kū)分水岭50上(shàng)方，和服(fú)务业PMI均不降反升(shēng)，分别创半年和一年(nián)来新高，综合PMI超预期强劲，创去年5月以来新高。其(qí)中的分项指数释放价(jià)格压力再度(dù)升温的警报信号：4月购进价格创去年11月以来(lái)新(xīn)高，出厂价(jià)格创去年9月以(yǐ)来新高。

　　标(biāo)普(pǔ)全球(qiú)的经济学(xué)家(jiā)在点评PMI时警告，CPI可能(néng)上升，或者至少一定(dìng)程度居高不下。PMI数(shù)据重(zhòng)燃价格(gé)压力的通胀担忧，数(shù)据公布后，美股承压下行(xíng)，主要美股(gǔ)指盘(pán)中集体下跌；美(měi)国国债价格(gé)跳水、收(shōu)益率(lǜ)盘中拉升，对利率更敏(mǐn)感的2年(nián)期美债收益率一度较日内低位(wèi)回(huí)升10个(gè)基点；PMI公布前曾逼近周(zhōu)四所创一年来低谷的美元指(zhǐ)数迅速抹平日内跌幅转(zhuǎn)涨(zhǎng)，刷新日高。

　　在美联储官员最近一再表态支持继续(xù)加息(xī)后，黄金大(dà)幅回落(luò)，本月内首次收盘(pán)失守2000美元/盎司心理关口，连续第二周(zhōu)因周五回落而全周累计由涨转跌；工(gōng)业(yè)金(jīn)属总体(tǐ)继续(xù)下挫(cuò)，在中国(guó)公布3月精(jīng)炼铜产量同比增长9％、增至创(chuàng)纪录高位后，市场开始担心中国的进口铜(tóng)需求，加之(zhī)全周经济增长(zhǎng)前景的担忧，伦铜(tóng)连跌3日(rì)，同(tóng)样3连阴的(de)伦(lún)锌跌(diē)至(zhì)5个月低谷，伦锡虽然继续回落，但(dàn)凭借(jiè)周(zhōu)一大(dà)涨，全周仍累涨。原油周五反弹，但经济前景的(de)担(dān)忧压顶，未能延续一个月来累计(jì)涨势，汽油(yóu)全周跌幅(fú)更大，其受到美国能源(yuán)部公布上周库存不降反增打击。

　　通(tōng)胀(zhàng)严重(zhòng)！阿根廷中央银行加息(xī)300基(jī)点

　　当地时(shí)间周四（4月(yuè)20日(rì)），阿根廷(tíng)中(zhōng)央(yāng)银(yín)行宣布将基(jī)准利率(lǜ)由78％上调(diào)至81％，加息幅度(dù)达(dá)300个基点(diǎn)，高(gāo)于此前市场(chǎng)预期的200个基点。

　　这(zhè)是阿根廷央行今(jīn)年第二次大幅加息，今年3月，该行也(yě)同样加息了300个基点(diǎn)，将基准利率从75％上(shàng)调至78％。而在(zài)去(qù)年，这家央行也已经(jīng)经历了多(duō)次加息，总幅度达到(dào)了3700个基点(diǎn)。

　　阿根廷央(yāng)行在周四的声明中表示，此(cǐ)次加息主要是由于3月该国通胀加剧，央行未来将继(jì)续监测物(wù)价水平、外汇(huì)市场(chǎng)和货币总量变化，以(yǐ)对利率政(zhèng)策做(zuò)出(chū)进(jìn)一步调整。

　　上(shàng)周公(gōng)布的数据显示，阿根廷3月环比(bǐ)通胀率(lǜ)为7.7％，是近20年来的最高环比增速(sù)；同(tóng)比通胀率达104.3％。根据通胀报告(gào)，在各类商品和服(fú)务中，餐厅酒店消费、服装鞋(xié)履和烟酒等同比价格变化最(zuì)大(dà)，涨(zhǎng)幅均(jūn)超过100％；通信、教育和交通运输等方面(miàn)价格(gé)波动(dòng)相对较小。

　　通胀报告(gào)发布当天，阿根(gēn)廷总统府发言人(rén)加芙列拉·塞鲁蒂(dì)表示(shì)，3月通胀(zhàng)严重主要原(yuán)因包括国际大宗商(shāng)品(pǐn)价格受俄乌(wū)冲突影(yǐng)响上涨以及今年初(chū)阿根廷发生(shēng)严重旱(hàn)灾(zāi)等。另一项(xiàng)市(shì)场预期调查报告还显示，2023年阿根廷通胀率将(jiāng)达110％，而摩根大通认为这一数字可(kě)能会达到130％。

　　美国多地(dì)遭(zāo)恶劣天气袭击，超(chāo)1500万人面临严(yán)重雷暴风险

　　当地(dì)时间4月21日(rì)，美国得克萨斯州在内(nèi)的多个地区持(chí)续(xù)遭到恶劣天气袭击，超过1500万人面临严重(zhòng)雷暴的风(fēng)险。风暴预测中心表示(shì)，强(qiáng)雷暴(bào)会(huì)产(chǎn)生冰(bīng)雹(báo)、狂风和龙卷(juǎn)风等天气状况，得州沿海地区到密西西比河谷地区(q反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数ū)，以及俄(é)亥俄河(hé)上游到五大湖地区将受(shòu)到影响(xiǎng)，部分地区的洪水威胁(xié)增加。得州(zhōu)圣安(ān)东(dōng)尼奥国(guó)际机场(chǎng)和奥(ào)斯(sī)汀-伯(bó)格斯特罗姆(mǔ)国际机(jī)场20日晚上因(yīn)天气状况而(ér)临(lín)时停(tíng)飞。此外，俄(é)克拉何马州19反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数日遭受龙卷风侵袭(xí)，共造成3人死(sǐ)亡(wáng)。俄克拉荷马州州长凯文(wén)·斯蒂特宣布(bù)该州部分(fēn)地区(qū)进入紧急状态。

　　他(tā)宣布：竞选美(měi)国总统

　　4月21日，中新(xīn)网援引美(měi)联社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间20日，美国保守派电台主持人拉(lā)里(lǐ)·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)竞选(xuǎn)。

　　据美(měi)国有线电视(shì)新闻网（CNN）报(bào)道，在过(guò)去的几十年里，埃尔德一直在媒(méi)体行业工(gōng)作，1993年，他开始主(zhǔ)持自己(jǐ)的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播(bō)节目在保守派中拥有了一批追随者。

　　低(dī)库存(cún)支撑棕(zōng)榈油(yóu)近月价(jià)格

　　昨日(rì)，油脂(zhī)期(qī)货(huò)继续下挫(cuò)，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘于8357元/吨(dūn)，跌幅达4.9％；豆油主(zhǔ)力收盘于7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前(qián)低7558元/吨，创(chuàng)下逾两年新低。

　　申银万国期货油脂(zhī)分析师聂(niè)波表示(shì)，一方(fāng)面，原油下(xià)跌较多(duō)，市场重回(huí)原油需(xū)求逻辑，美国经济数据较差(chà)，市场预期经(jīng)济衰退，另外5月可能再度加息。另一方面(miàn)，国(guó)内经济(jì)处于弱复苏(sū)状(zhuàng)态，油脂实际消(xiāo)费偏弱。

　　据聂(niè)波介绍，2月印尼(ní)棕榈油产量环比减少(shǎo)0.26％，减幅低于(yú)历史均值7.7％，2月(yuè)印(yìn)尼降雨偏少(shǎo)，产量恢复潜力高。2月出口环比减少(shǎo)1.56％至290万吨(dūn)，出(chū)口减幅同样小于历史(shǐ)月均8.65％的减(jiǎn)幅。2月份国际豆(dòu)棕FOB价差还(hái)在200美元/吨以上，促(cù)进棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口，但(dàn)是由于2月工作(zuò)日少，假期(qī)多，最终数量出现(xiàn)下滑。2月(yuè)印尼棕榈油表观消费略增至181万吨。其中(zhōng)，生(shēng)物柴油消耗(hào)82万(wàn)吨，高于(yú)1月(yuè)的81万吨，食用和化工消费增(zēng)加2万吨至99万吨。年初(chū)以来，印尼(ní)生(shēng)物柴(chái)油生产(chǎn)需要(yào)补(bǔ)贴，1—2月(yuè)月(yuè)均产量低于(yú)110万(wàn)千(qiān)升（2023年目标1315万(wàn)千升），生(shēng)柴端的需求驱动暂时略弱。2月底印尼棕榈油库存下滑至264万吨，库存(cún)偏低。马来西(xī)亚(yà)3月(yuè)底棕榈油库存(cún)同样偏低(dī)，导致近月产地报价相对内盘(pán)偏强，近(jìn)月进口倒挂较多(duō)，远月(yuè)倒挂少，4月(yuè)到港(gǎng)预估17万吨，数量少，国内持续(xù)去库存，棕(zōng)榈油(yóu)5—9月差走扩至(zhì)500元/吨以上，而豆油套利盘压力更(gèng)大(dà)，豆棕2309价(jià)差也达到600—700元/吨。

　　“4月前(qián)20日马印两国旱季明(míng)显，4月下旬印尼部分地区降雨略偏多，总体(tǐ)利(lì)于产量恢复，近期(qī)棕榈果价格下(xià)跌也侧(cè)面验证，7月(yuè)、8月(yuè)厄尔尼诺的出(chū)现助于提高产量，国际豆(dòu)棕价差(chà)跌入负值，印(yìn)度还(hái)有毛(máo)豆油和毛葵(kuí)油各200万吨(dūn)的免(miǎn)税额度，斋月后通常是(shì)需求淡季，最(zuì)近印度也取消了棕榈(lǘ)油(yóu)订单。因此，短期棕榈油低(dī)库存支撑价格，但中长(zhǎng)期产地累库可(kě)能性(xìng)较大。”聂波(bō)说。

　　银(yín)河期货油脂油料分(fēn)析师(shī)陈界正告诉(sù)期货(huò)日报记者，虽然近(jìn)端因为斋月的原因，GAPKI数据以及(jí)马来的(de)MPOB数据的(de)超(chāo)预期去库(kù)继续(xù)支撑近月价(jià)格，但是2月印(yìn)尼产量位于历(lì)史同期最高位(wèi)，且(qiě)未来(lái)产区产量季节(jié)性恢复，国内(nèi)、印度高库存，欧盟进口受到(dào)菜油供(gōng)应压(yā)力的抑(yì)制，远端(duān)的产区产(chǎn)量恢(huī)复以及出口(kǒu)走(zǒu)弱较(jiào)为明显(xiǎn)，预计4—6月份将不断累库。且豆棕FOB价差(chà)已(yǐ)经转负(fù)，POGO价差走(zǒu)高至200美(měi)元以上(shàng)，巴西大豆(dòu)的(de)集中出口(kǒu)，使得(dé)国(guó)际豆油的(de)供应愈发充足，国内(nèi)消费以及印(yìn)度(dù)消费(fèi)暂无明(míng)显增量，因此，当前棕榈油远(yuǎn)端(duān)继续(xù)维持(chí)逢高(gāo)空配思路。

　　国内方面，陈界正分析称(chēng)，当前(qián)国(guó)内库(kù)存较高，产区库(kù)存较低，国内棕榈(lǘ)油(yóu)盘面(miàn)偏弱，因此马盘(pán)涨幅明显大于(yú)国内，远月(yuè)进口利润倒挂维持在-300附(fù)近。但(dàn)是(shì)4月18日给出了进口利(lì)润(rùn)，新增8—9月买船6船(chuán)。海(hǎi)关(guān)数(shù)据(jù)显示(shì)，3月(yuè)份全国共进口24度39万吨。近期消费疲软(ruǎn)，去(qù)库不及预期，终端消费(fèi)仅为弱复苏，虽然短期将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步去(qù)库，但未来产区压力逐步体现，预计进口利润将会逐步修(xiū)复，国(guó)内也将会不(bù)断买船，基差因此滞涨回调(diào)。

　　“此外，现(xiàn)货市场人气(qì)一般，成(chéng)交不(bù)多，但是(shì)到(dào)船迟滞，令港口(kǒu)去库存加快，基差暂(zàn)稳。由(yóu)于4—5月(yuè)份买船到(dào)港较少，上周港(gǎng)口库存继续小幅去库，现(xiàn)为81.3万吨左右(yòu)，下周预计继续(xù)去(qù)库。后续需继续关注实际消费以及买船(chuán)情况。”陈界正说。

　　菜油仍(réng)然缺(quē)乏上(shàng)涨驱动

　　本周，欧(ōu)洲菜油价格(gé)再度开(kāi)启反(fǎn)弹，多(duō)个国家禁(jìn)止乌克兰(lán)出口粮食，价格(gé)冲(chōng)击减弱，进(jìn)口加拿大菜籽榨利(lì)同样亏损，菜豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华(huá)东地区三级菜(cài)油(yóu)和一级大豆(dòu)油(yóu)现(xiàn)货价差也扩大至240元/吨左右，但是自从菜豆油现货价差(chà)由负转正后，菜油成交再度冷(lěng)清。

　　国泰(tài)君安期(qī)货农产品分析(xī)师傅(fù)博表示，目(mù)前来看，菜油仍然缺乏上涨的驱动。随(suí)着(zhe)菜油现货价格跌至比(bǐ)豆油便宜，以及(jí)目前菜油的累库(kù)程度(dù)还算(suàn)正常，菜(cài)油的利空阶段性算(suàn)是交易(yì)充分了(le)。但(dàn)是(shì)，菜油的基本面并未(wèi)转好。

　　“多(duō)个国家生(shēng)物柴油政(zhèng)策执行不及预(yù)期(qī)，对于植物油(yóu)消费增速不(bù)会像之(zhī)前那么高(gāo)。欧洲菜籽将(jiāng)于6月(yuè)开始收割，7月出口(kǒu)开始增(zēng)多，增产(chǎn)背景下可(kě)能再度对价格产(chǎn)生冲击。”聂波说。

　　陈界(jiè)正(zhèng)分(fēn)析称(chēng)，从国内的情况来看，菜油从2月中旬到(dào)现在已经拍(pāi)储了3.8万吨。受到(dào)菜籽集(jí)中到港的影(yǐng)响(xiǎng)，上周(zhōu)压榨量(liàng)为10万吨，预计后续继续维持高位(wèi)运行(xíng)。因为进口菜油到港(gǎng)，以(yǐ)及压榨厂(chǎng)开(kāi)机，预(yù)计后续(xù)库(kù)存将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽到港(gǎng)约65万吨以上，未来整体的菜籽供应仍偏(piān)宽(kuān)松。菜油港口(kǒu)库存上周继(jì)续(xù)大幅累(lèi)积，现为33.4万(wàn)吨，预(yù)计下周将会继(jì)续累库。

　　“从现在的(de)采购情况来(lái)看，7—9月(yuè)每(měi)个月的菜籽进口量要比(bǐ)3—6月少，但是每个(gè)月维持在24万吨以上(shàng)的水平，而且菜油进口量预计(jì)会(huì)维持高位，特别(bié)是6—7月份(fèn)的(de)菜油进口量(liàng)预(yù)计偏大(dà)。此外，澳(ào)洲菜(cài)籽的进口(kǒu)仍(réng)然是个(gè)未(wèi)知(zhī)数，总体(tǐ)来看，菜油的供应并没有(yǒu)大幅收缩的预期。同时，菜油的需求还受到棉油、玉(yù)米油等(děng)其他(tā)小油种的影响，菜油价(jià)格需要保(bǎo)持竞争力，要维持和豆油的低价差来刺(cì)激需求(qiú)。”傅博说。

　　展(zhǎn)望后市，陈界正认为，前期菜油的进(jìn)口盘面利润打开，未来(lái)菜油将(jiāng)不断到(dào)港。欧洲受到菜油(yóu)供(gōng)应压(yā)力(lì)的影响，现货价格(gé)维持(chí)弱势，进(jìn)口(kǒu)端(duān)带动(dòng)国内盘面偏弱。全球(qiú)菜籽供(gōng)应恢复(fù)格局较为明确，后期国内(nèi)的供应也会愈发(fā)宽松。近端菜油(yóu)继续维持逢高(gāo)抛空的思路。后续(xù)需要重点关注(zhù)加(jiā)拿大新一季菜籽(zǐ)播种生长情(qíng)况。

　　傅博(bó)提示，一方(fāng)面，要关注国际(jì)市场(chǎng)的菜籽(zǐ)和菜油供(gōng)应情况，关注(zhù)是(shì)否会有新增供(gōng)应或者上游(yóu)成本端的(de)变化因素的影(yǐng)响(xiǎng)；另(lìng)一方面，要(yào)关注国内菜(cài)油的累库情(qíng)况(kuàng)和(hé)国内(nèi)豆(dòu)油(yóu)的价格，预计接下来一(yī)段时间，国内菜油(yóu)价格会跟(gēn)随(suí)豆(dòu)油价格波动。

　　供需格局(jú)变化致(zhì)豆油表现垫底

　　豆油方面，本(běn)周初市(shì)场还(hái)在(zài)担忧进口大豆(dòu)CIQ事(shì)件导致周度(dù)压榨偏低，4月(yuè)19日华南油厂恢复开机，20日(rì)后其他地方油厂也(yě)在陆续恢复，下周(zhōu)开(kāi)始周度压榨(zhà)量明(míng)显增(zēng)加(jiā)。

　　据傅博(bó)介绍，4月下旬(xún)到7月上旬，预计大(dà)豆到港量接近(jìn)3000万(wàn)吨，几乎是历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高的进口量，所以预计大豆压榨量将从(cóng)目前的150万(wàn)吨/周大(dà)幅(fú)回升至(zhì)180万(wàn)—200万吨/周，对应的豆油供应量将从每周的28.5万(wàn)吨增加到34万—38万(wàn)吨，并且可能(néng)将持续2个月以上(shàng)。

　　“随着(zhe)大(dà)豆不(bù)断过关，部分工厂预计逐步恢复(fù)开机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上周压(yā)榨量为147万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，压(yā)榨量(liàng)较上周提升较(jiào)多。由于部分工厂(chǎng)仍处于缺(quē)豆停机状态，预(yù)计短期开机(jī)继(jì)续位于低位，下周开机预(yù)计将会继续(xù)恢(huī)复提升。上(shàng)周库存小幅累(lèi)库，现为(wèi)60.17万吨，维持(chí)在历史(shǐ)同期(qī)低(dī)位，预(yù)计下(xià)周将会继续累库。现货市场乏善可(kě)陈，预(yù)计本周全国(guó)大豆压榨量(liàng)将升(shēng)至150万吨，豆油供(gōng)应紧张情况有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)缓解。”陈界正说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，豆油的需(xū)求并不乐观(guān)。傅博表示，目前，豆油(yóu)现(xiàn)货价格比棕榈油和菜油价(jià)格贵(guì)，随着华东、华北地区温度升(shēng)高，棕榈油(yóu)对豆油的(de)消费替代(dài)增(zēng)加，西南地(dì)区(qū)菜(cài)油(yóu)对豆油的替代正在发生。一些(xiē)食品加工、饲料等领域(yù)的豆油需求也会因为豆油价格过高而减(jiǎn)少。

　　“豆油需求暂乏(fá)亮点，下游节前备货(huò)不积极，贸易商采购心态谨(jǐn)慎。预计(jì) 5月上旬供应将(jiāng)会逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松转变。后期需要重点(diǎn)关注南(nán)国(guó)内大豆到港通关以及(jí)整体(tǐ)的(de)开机情况。新一季(jì)美豆的播种生长情况将决定豆(dòu)油(yóu)盘(pán)面(miàn)的相对强(qiáng)弱。”陈界正说。

　　傅(fù)博(bó)认为，供(gōn反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数g)应增加(jiā)而需求偏(piān)弱，再(zài)加上进口大豆成本下行，豆油基本面从目前的低库存、高基差，转(zhuǎn)变(biàn)为累库加基差(chà)下(xià)行的预期，即豆(dòu)油的(de)基本面(miàn)转差。而同(tóng)时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜油前期(qī)已经对自(zì)身的供(gōng)应压力(lì)进行了一波交(jiāo)易，目前走(zǒu)势跟随豆油波动。因此，阶段性来看，供应的边际(jì)变化和需求(qiú)预期都预示豆油可能是未来一段时间(jiān)三大油脂中最弱(ruò)的(de)。

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