今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济(jì)和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美(měi)国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了(le)解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在多数(shù)总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方面ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大(dà)支出(chū)压(yā)力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内(nèi)，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国(guó)国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的(de)举债的(de)最(zuì)高(gāo)额(é)度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的(de)一种(zhǒng)信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于(yú)本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时(shí)任美(měi)国(guó)总统奥巴(bā)马和(hé)众议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的(de)时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式xiàn)危机(jī)的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境(jìng)之ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式中。即便(biàn)美(měi)国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式