一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重大变局(jú)，个人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等(děng)背景下(xià)，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监(jiān)助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春(chūn)笋般(bān)出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易新上市(shì)的ET清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢F，而(ér)机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可(kě)度(dù)也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年(nián)市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰(xī)的(de)认知，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动(dòng)也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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