钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规(guī)划(huà)产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的(de)新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司股价也(yě)往往在公告(gào)披露后(hòu)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星录得大(dà)幅上(shàng)涨。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式(shì)上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠(nà)离(lí)子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力(lì)；20唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星22年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科(kē)技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模(mó)组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池(chí)项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银(yín)行(xíng)贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商(shāng)银(yín)行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融(róng)资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具(jù)体的(de)客户名称和(hé)订单金额(é)，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分(fēn)析(xī)师(shī)汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸电池(chí)的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信(xìn)，其(qí)在(zài)调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商业(yè)化进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表(biǎo)示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等(děng)电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池(chí)还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进(jìn)一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业(yè)化进程(chéng)。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续下降(jiàng)，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果(guǒ)就(jiù)是(shì)原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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