财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定(dìng)价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市(shì)场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监管召(zhào)集险企进(jìn)行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道(dào)，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率对公司(sī)和(hé)行业的(de)影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本(běn)就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利(lì)率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续(xù)回落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利率(lǜ)跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利(lì)率调整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈(liè)，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美(měi)国(guó)审(shěn)计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的(de)低利润(rùn)产(chǎn)品；同时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低(dī)利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定(dìng)利率的(de)方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承(chéng)压。保险(xiǎn)监(jiān)管(guǎn)趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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