今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的(de)人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产业端(duān)的(de)积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金诺安(ān)成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规模秋以为期句式特点，秋以为期句式判断均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期内维持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受秋以为期句式特点，秋以为期句式判断(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例(lì)分(fēn)别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期(qī)大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了(le)一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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