AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会(huì)的(de)基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发(fā唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达(dá)了(le)对(duì)人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了(le)不少人工智(zhì)能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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