金(jīn)融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结(jié)束乃至(zhì)降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及经济(jì)风(fēng)险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因(yīn)素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）无可厚非是什么意思支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续(xù)走(zǒu)强，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做(zu无可厚非是什么意思ò)多(duō)配置依(yī)然是(shì)核心建议(yì)。

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