5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则(zé)集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的(de)利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布(bù)的(de)金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行存(cún)款端，此(cǐ)次(cì)存(cún)款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活(huó)期存款成(chéng)本(běn)压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债(zhài)端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息(xī)资(zī)产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调(diào)未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济(jì)提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不(bù)等于政策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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