随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最(zuì)新持仓(cāng)随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势(shì)优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革三只基金是(shì)全市场公募FOF一季度持(chí)有只(zhǐ)数最多的(de)权益基金，相比去年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通(tōng)健(jiàn)康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看(kàn)，部分公募FOF继续(xù)超配权益资产(chǎn)，并偏(piān)向成长风格基金，有的对阶(jiē)段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业(yè)绩(jì)和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理(lǐ)认(rèn)为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于(yú)底部(bù)向(xiàng)上修复的(de)状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定(dìng)价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗(qí)下一季(jì)报(bào)披露，FOF基(jī)金经理新一季(jì)的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上(shàng)看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入数量最多的权(quán)益基(jī)金，这(zhè)也(yě)是华商新(xīn)趋势优选第二个季(jì)度坐上公募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业并列首位。在此之前，则由海(hǎi)富通改(gǎi)革驱动连(lián)续第五(wǔ)个季度霸榜(bǎng)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)等基(jī)金在一(yī)季度均重(zhòng)点(diǎn)配置(zhì)华商新(xīn)趋势优选基金，其(qí)中更有包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年(nián)等基金将华商新趋(qū)势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公(gōng)募FOF合(hé)计持有华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末(mò)增持了17.62万份，持(chí)有华商(shāng)新趋势优选的(de)FOF基(jī)金(jīn)数量则相比去年末增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期以(yǐ)成(chéng)长(zhǎng)风格著称，截止今年一季(jì)度末，成立以来收益率达(dá)到355.53％，过(guò)去五年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达(dá)科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投资，关(guān)注估(gū)值被错杀(shā)的个股，对于基本面坚固或出(chū)现好(hǎo)转信号的公司(sī)敢于(yú)重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共(gòng)有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计(jì)持(chí)有份(fèn)额(é)1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增加了13只，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达(dá)供(gōng)给改革基(jī)金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多年化工(gōng)研究经(jīng)验，他坚持在熟悉(xī)的行(xíng)业内把握投资(zī)机(jī)会，并(bìng)通过努力不(bù)断扩大能(néng)力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据(jù)统计，被动指数基(jī)金(jīn)增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏(fú)产业(yè)ETF、广发中证全指信息技(jì)术(shù)ETF、华夏恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革(gé)、易方达(dá)新兴(xīng)成长位列增(zēng)持份额(é)前(qián)三；偏股混(hùn)合(hé)基金(jīn)增(zēng)持前三(sān)则(zé)被易方达信(xìn)息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股(gǔ)票基金增持(chí)前三分别为中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添(tiān)富外延(yán)增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持(chí)前(qián)三则是交(jiāo)银(yín)定期支付双息(xī)平衡、摩根(gēn)双核平(píng)衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相对(duì)较好，但行(xíng)业(yè)分(fēn)化较大。受益于数(shù)字(zì)经济政(zhèng)策的提(tí)振(zhèn)与人工智能(néng)主(zhǔ)题的(de)不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产和新(xīn)能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露的情况上看(kàn)，部(bù)分FOF基金经理继续超配权益(yì)仓位，并向成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)末对涨幅过高行业基金(jīn)进行了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　长期(qī)业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理(lǐ)林(lín)国怀在一(yī)季报中表示，本(běn)季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的仓(cāng)位略(lüè)高于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长(zhǎng)型(xíng)基金的配置比例，同(tóng)时(shí)适度降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加(jiā)其(qí)他确(què)定(dìng)性(xìng)较高的绝对收(shōu)益或相对收益基(jī)金品(pǐn)种；4、继续根据(jù)既(jì)定的策略参与股(gǔ)票定(dìng)增、大宗交易等投(tóu)资(zī)机(jī)会，减(jiǎn)持解(jiě)禁(jìn)的股(gǔ)票(piào)。

　　组合风格(gé)上，目(mù)前(qián)权益部分(fēn)依(yī)然保(bǎo)持略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持(chí)一贯的“略(lüè)偏左侧(cè)”和“适度均(jūn)衡(héng)”的(de)配置(zhì)策略，通过积极挖掘(jué)市场上相对收(shōu)益(yì)和绝对收益的投资机会不断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通(tōng)过“多(duō)资产、多策略”的方式来(lái)平滑组(zǔ)合波(bō)动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳(wěn)定的(de)‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富(fù)国城镇发(fā)展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰(tài)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全(quán)年市(shì)场的主线判(pàn)断(duàn)不是很(hěn)清晰(xī)，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显的(de)偏离，整体上比较(jiào)均(jūn)衡。随着近期政策方向的(de)明朗，基(jī)金(jīn)经理对今年全年股票市(shì)场的(de)主要方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较(jiào)明(míng)确的判断，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增(zēng)加了(le)低估值价值(zhí)风格基金和(hé)股票，以及与数字(zì)经济相(xiāng)关(guān)的基(jī)金(jīn)和(hé)股票(piào)，未来计(jì)划(huà)视相关板块的估值(zhí)水平(píng)变化做(zuò)动态调整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许(xǔ)利明表示。

　　中欧(ōu)预(yù)见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置(zhì)策略，但(dàn)继续(xù)对部分主动权益(yì)基金进行了(le)分散(sàn)和优化，在一季度股票(piào)市场整体小幅上涨但行业(yè)之间分化巨大的市(shì)场中，基(jī)于(yú)对长期基本面、行业景气度、估值、性价(jià)比(bǐ)等的判断，对行业(yè)风格的持仓(cāng)结(jié)构进行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部分短期表(biǎo)现(xiàn)较差(chà)的(de)行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先(xiān)的平安(ān)养老2045一季报中(zhōng)表示(shì)，报告期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的(de)权益仓位，但(dàn)内(nèi)部(bù)结(jié)构(gòu)有所(suǒ)调(diào)整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的(de)弹性，其他以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一季报超预期的(de)方向。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养(yǎng)老1季(jì)度(dù)适度降低了深度价值(zhí)和价值(zhí)质量(liàng)等偏(piān)价值策略的基金的超(chāo)配比例，继天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝续超配偏小盘风格的基(jī)金，适(shì)度(dù)增加了偏成长策略(lüè)的基金的(de)配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经(jīng)历过去几年的大幅调整，处(chù)于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成长策(cè)略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够(gòu)长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去追逐那(nà)些短期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基金。在不同地域(yù)的投资(zī)方面，在市(shì)场大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权益类资产年度(dù)目(mù)标配置比例为70％。截至一(yī)季度末，基金(jīn)的权(quán)益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对(duì)年度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度(dù)操作上(shàng)围绕(rào)经济增长和政策支持方向作(zuò)为调整(zhěng)配置主要方向，组合(hé)主要(yào)提高了中小盘暴(bào)露、加大对(duì)于业绩预(yù)期增(zēng)速较(jiào)高(gāo)板块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定性较(jiào)好的标的(de)实现配置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信贷和(hé)消费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产(chǎn)维(wéi)持超配状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于社会经济活(huó)动趋(qū)于正常的消费医(yī)药板块，以及受益于产(chǎn)业周期(qī)见(jiàn)底及国产(chǎn)替代的科技(jì)制造板块上。

　　<天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝strong>权(quán)益(yì)市场仍将有所作为

　　关注确定(dìng)性(xìng)和未来发(fā)展方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市(shì)场行(xíng)至3300点(diǎn)附(fù)近，未来市(shì)场存在哪些风险(xiǎn)和(hé)机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理(lǐ)们也在(zài)一季报中提到了对(duì)当下的思考(kǎo)。

　　南(nán)方基(jī)金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望(wàng)后市，随(suí)着经(jīng)济数据真空期的度过，国内大(dà)类资产复苏(sū)预(yù)期进(jìn)入验证阶段。中期维持对(duì)权益(yì)资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观(guān)经济处于(yú)底(dǐ)部向上修复的状态，且市场(chǎng)估(gū)值压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关(guān)注以下条(tiáo)潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复。从确(què)定性和未来(lái)发展方(fāng)向角度出(chū)发(fā)，关注 TMT 中信(xìn)息安(ān)全、数字经济和新技(jì)术领域。大复苏中在大消费(fèi)板块内重点(diǎn)关注航(háng)空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地产链以及一带(dài)一路(lù)带动(dòng)下(xià)的部分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程(chéng)积(jī)极成长养老目标五(wǔ)年(nián)基金经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债(zhài)券资(zī)产的(de)估值处均在具(jù)备吸引(yǐn)力的(de)水(shuǐ)平，为长期(qī)投(tóu)资提供一定安(ān)全(quán)边际。年内经济修(xiū)复是(shì)确定性的，节奏与(yǔ)幅(fú)度(dù)上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的空间(jiān)。结构(gòu)上，维持此前判断，关注受(shòu)益于稳内(nèi)需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政(zhèng)府支(zhī)出或补贴可能增加(jiā)的(de)基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关(guān)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成(chéng)份，对(duì)交(jiāo)易情绪的过(guò)热持(chí)谨(jǐn)慎的态度(dù)，后续会持(chí)续关注新技术对经(jīng)济各个领(lǐng)域的影响；对消费(fèi)服务业来(lái)讲(jiǎng)，去年博(bó)弈(yì)情绪已较浓，二季度市场对(duì)其关(guān)注度有望随(suí)着(zhe)节日(rì)出行、消费数据改善(shàn)而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持有基金经(jīng)理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹表示，权益(yì)市场来看，当前中(zhōng)国经济处(chù)于(yú)复苏早期(qī)，2月以(yǐ)来市场的下跌属(shǔ)于“放开交易”、春(chūn)季躁动(dòng)后的(de)正常(cháng)回调(diào)。复盘(pán)历史上(shàng)的(de)复(fù)苏(sū)周期，权益方面均能有(yǒu)所作为，基本面的总体(tǐ)改善(shàn)能激活市场的生态，市场(chǎng)会(huì)不(bù)断寻找基本(běn)面(miàn)改善的诸(zhū)多细(xì)分方向(xiàng)。结构方面，市(shì)场一季(jì)度已找出“中特(tè)+”、数字经济(jì)两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市(shì)场(chǎng)会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一季报超预期、全年指引较好(hǎo)的细(xì)分(fēn)方向。同时，因(yīn)处(chù)于复苏(sū)阶段(duàn)，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会存在机(jī)会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐(fěi)表示，未来持续关注以下三个方向(xiàng)：一是(shì)顺(shùn)周期(qī)低估(gū)值板(bǎn)块具备(bèi)长期(qī)投资价值，此外，关(guān)注央国企改革能否带来(lái)相关(guān)行业、企业(yè)基本面的改善，并打(dǎ)开估值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏(sū)逻辑(jí)较为确定，比较而言，医药(yào)板块(kuài)的估值性(xìng)价(jià)比更高。三是科(kē)技制造板块，特别是国产替代的关键环节，是长期关(guān)注的方向。短周期(qī)来看，半导体(tǐ)行业可能在下半年(nián)周期见底，计算(suàn)机(jī)行业的(de)景气度相较于去(qù)年也是大幅改善。而人工智能等技(jì)术的(de)突破，有(yǒu)可能打开科技(jì)板块的成长(zhǎng)空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝