在锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部(bù)锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库(kù)存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内(nèi)分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影(yǐng)效果(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoguǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料(liào)项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡(cài)毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的(de)电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会(huì)比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国(guó)外家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的(de)年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的(de)空间比动(dòng)力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货(huò)是在(zài)二季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的(de)标准化集装箱产品。

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