AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，A辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话I具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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