衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主要圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电(diàn)话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也(yě)使得内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行(xíng)业风险圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月(yuè)降至(zhì)去年(nián)7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未(wèi)来一(yī)段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)。

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