近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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