全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第(dì)一大(dà)重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解(jiě)，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水管理的(de)全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看桥水在(zài)今年一季(jì)度(dù)的(de)美(měi)股持仓(cāng)变动(dòng)情况(kuàng)，数(shù)据显示(shì)，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了(le)118只证(zhèng)券，增(zēng)持(chí)了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓是(shì)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但(dàn)是今年一季(jì)度都进行了减持，比(bǐ)如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可(kě)乐(lè)，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持(chí)的(de)标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现，桥水在一季度(dù)减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋(fēng)领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥水减持幅(fú)度较大的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金(jīn)从去(qù)年年底以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续(xù)增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全(quán)球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化(huà)的推动(dòng)仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得(dé)它不仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失(shī)，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资(zī)官鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。1米等于多少mm 1米等于多少厘米p>

　　他指出(chū)，名义支出水平高(gāo)于经济体的(de)生产(chǎn)能(néng)力，导(dǎo)致(zhì)通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和(hé)其(qí)他西(xī)方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为了(le)纠(jiū)正这种失衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经(jīng)济和(hé)市场带来一定的(de)负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平(píng)一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够(gòu)的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实(shí)际收益率的预(yù)期），但迄(qì)今(jīn)为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价(jià)和(hé)经(jīng)济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和(hé)地区(qū)的政(zhèng)策制定者支(zhī)持货(huò)币(bì)和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢(yì)价，促进了(le)经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥水基(jī)金在其(qí)官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停(tíng)，但政策指引的取(qǔ)消(xiāo)和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发达经济体都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对(1米等于多少mm 1米等于多少厘米duì)高通胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储(chǔ)进一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国(guó)金融(róng)体系面(miàn)临(lín)压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能(néng)需(xū)要（也可能不需要(yào)）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联(lián)储可以评(píng)估形势(shì)再做出(chū)决策。

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