中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速(sù)对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè小舞去掉所有衣服是什么样子的)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿小舞去掉所有衣服是什么样子的

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)小舞去掉所有衣服是什么样子的许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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