金融界4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案(àn)的(de)境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单(dān)可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支(zh咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉ī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务(wù)登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外(wài)清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉