在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了(le)基(jī)民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂周期板块(kuài)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期(qī)下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四(sì)是(shì)近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市(shì)等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持(chí)续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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