中国金融行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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