美国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paliàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格(gé)下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行(xígpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pang)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势(shì)。

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