今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看(路由器有使用年限吗kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股路由器有使用年限吗东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未路由器有使用年限吗来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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