编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标(biāo)的(de)年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的(de)万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持(chí)了(le)科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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