金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多(duō)减正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产，而非用正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民(mín)加速(sù)偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去(qù)向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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