昨天(tiān)深夜，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美国共和党债(zhài)务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举行(xíng)闭(bì)门会(huì)议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在(zài)不(bù)可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫(fū)斯(sī)强调，他不知(zhī)道双方是(shì)否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的(de)消息传(chuán)出后，三(sān)大美(měi)股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了有望(wàng)暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可(kě)能影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径(jìng)，若源(yuán)于银行业危机(jī)的信贷(dài)环境收紧导致(zhì)经(jīng)济放(fàng)缓，美联储(chǔ)可能不必让利(lì)率(lǜ)升到(dào)原应有的(de)高位(wèi)。

　　交易员目前预(yù)计，美(měi)联储6月份加(jiā)息(xī)25个基点的(de)可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？讲话期(qī)间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景敏感的两年期美(měi)债收益(yì)率迅速(sù)远离他讲话前(qián)所创的两个月来高位(w繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？èi)，一(yī)度(dù)较高位回落(luò)超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐(zhú)步(bù)回(huí)升，全天攀升(shēng)收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低(dī)走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停(tíng)拖累三大(dà)股(gǔ)指盘(pán)中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳指(zhǐ)收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金(jīn)属大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水平(píng)，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六点，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续(xù)进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表示(shì)，共和(hé)党(dǎng)人(rén)将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债务(wù)上(shàng)限解(jiě)决不(bù)了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，美国财政部现(xiàn)金(jīn)余额截至5月(yuè)18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿(yì)美元(yuán)。截(jié)至5月(yuè)17日(rì)，美国财(cái)政部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可能无需继(jì)续(xù)加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名(míng)为“货币政策(cè)观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的(de)利率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是(shì)经济(jì)保持强劲的(de)根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收紧，可能意味着美联(lián)储峰繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(fēng)值(zhí)利(lì)率将低于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可(kě)能对经济增(zēng)长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀(zhàng)造成的负(fù)面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高的(de)水(shuǐ)平就能(néng)成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方(fāng)面(miàn)已取得(dé)长足进步(bù)，政策(cè)立场现在(zài)是(shì)对(duì)经济增长具有(yǒu)限制性的。做(zuò)太多与做太少的风(fēng)险正变得(dé)更加平衡。我们(men)面临着迄今为止收(shōu)紧(jǐn)政策的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近期银行业压力(lì)导致(zhì)的信贷收紧程(chéng)度等多(duō)重(zhòng)不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能(néng)需要提高(gāo)多少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季度经(jīng)济(jì)预测的准(zhǔn)确度通常存(cún)在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实现的程度也都存在不确定性，理由是(shì)“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收紧多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货继续深跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日内平今仓交易手续费(fèi)标(biāo)准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究(jiū)所(suǒ)负责人(rén)闾振(zhèn)兴表(biǎo)示(shì)，主要(yào)有三(sān)方面(miàn)：一是产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三(sān)是(shì)交(jiāo)易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作(zuò)为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南(nán)华(huá)研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认(rèn)为，各自(zì)的原因并不相同(tóng)。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅较大的(de)主要原因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较(jiào)大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的(de)持货(huò)意愿依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对(duì)供需关系(xì)也(yě)存(cún)在(zài)一定(dìng)的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库(kù)存累(lèi)库的(de)影(yǐng)响下，纯(chún)碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出(chū)现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显的(de)下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需(xū)结(jié)构看，浙商期(qī)货分析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨(dūn)，后续(xù)2号(hào)线原计(jì)划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计(jì)划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远兴(xīng)能源(yuán)的天然碱预计生产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量(liàng)新增产能和(hé)低成本纯(chún)碱的叠加(jiā)作用下持续(xù)走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火(huǒ)的信息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会(huì)发生(shēng)变(biàn)化(huà)，这是市场早已预(yù)期的(de)，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个(gè)供需(xū)转宽松(sōng)的预期下，产(chǎn)业链(liàn)开始形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合(hé)约的(de)跌(diē)幅和现货向期货回归的方式收敛(liǎn)基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文(wén)敏表示，近(jìn)期市(shì)场主要交易点是(shì)需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因(yīn)为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏(fá)强有力的订单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬(xún)订单(dān)天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原(yuán)片库(kù)存(cún)天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数(shù)据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月(yuè)份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到(dào)巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱，主要(yào)是高(gāo)库(kù)存和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下(xià)出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润改善(shàn)很(hěn)多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又出(chū)现大(dà)幅(fú)回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的中(zhōng)观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做(zuò)强(qiáng)弱(ruò)对(duì)冲(chōng)，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配(pèi)置(zhì)，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是(shì)否能(néng)带来(lái)现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长(zhǎng)期价(jià)格下跌至成本线为大(dà)概率事(shì)件。“从商(shāng)品格(gé)局看(kàn)，纯(chún)碱投产(chǎn)后必(bì)然走向过剩(shèng)，而(ér)短期检修的兑(duì)现有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修仅为长期趋势下(xià)的(de)扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要(yào)等待的则是中下游的备货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一(yī)是等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是(shì)否存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游(yóu)以(yǐ)消耗前(qián)期库(kù)存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预(yù)期偏(piān)弱。后市关注(zhù)在(zài)需(xū)求存在缺口的(de)情形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看(kàn)，闾振兴(xīng)认(rèn)为，除非价格(gé)开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还(hái)是要关注(zhù)持仓的变(biàn)化，短线资金离(lí)场或使得低位波动(dòng)加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货(huò)下跌方式来修复；二(èr)是月供(gōng)需预期(qī)博弈(yì)相对(duì)明朗，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需求(qiú)变动来判断是(shì)否维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况(kuàng)。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘(pán)面或(huò)维(wéi)稳。

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