中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢具有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变。

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