5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出(chū)于(yú)推(tuī)进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力较大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线(xiàn)的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存(cún)款利(lì)率下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发(fā)债主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的(de)，而(ér)央行的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年(niá怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义n)是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了(le)实(shí)体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持(chí)资(zī)金(jīn)合理充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下(xià)调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期(qī)，国内(nèi)降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义xiào)果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活(huó)期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明(míng)当(dāng)前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的(de)所谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一(yī)定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义