近日，2022年营业收入303.11亿元且净利润(rùn)67.96亿元的兴发集团，其旗下子公司兴福电子公布科创(chuàng)板IPO申(shēn)报稿。

　　兴福(fú)电(diàn)子(zi)的主(zhǔ)要产品是(shì)磷酸、硫酸等，其电(diàn)子(zi)级磷(lín)酸产品是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)加工过(guò)程(chéng)中的(de)关(guān)键材料，公司客户(hù)包(bāo)括(kuò)长(zhǎng)江存(cún)储(chǔ)、华虹集团(tuán)、中(zhōng)芯国际(jì)等，也(yě)获(huò)得大基金(jīn)二期入股。

　　不过有(yǒu)意思的(de)是(shì)，兴福电(diàn)子第二大客户竟然是(shì)可(kě)口可乐，这(zhè)也无意(yì)间透露了一个冷(lěng)知识——可口可(kě)乐生产过程中使用的磷(lín)酸，原来不只是常规的食品级磷(lín)酸(suān)，还用到了更高纯度的电(diàn)子级磷酸(suān)。

　　另(lìng)外，兴福电子间接控股股东还与第二大股(gǔ)东有可复活的对赌(dǔ)协议。且其中一(yī)条比较少见(jiàn)，即(jí)在兴福电(diàn)子正式申报IPO后的18个月内仍未实现合格IPO的。

　　合格(gé)IPO是指(zhǐ)哪个？

　　兴福电子(zi)主要从事从事湿电子化学(xué)品业务(wù)，公(gōng)司产品包括磷酸(suān)、硫酸等。公(gōng)司磷(lín)酸产品(pǐn)按照纯度等级分为电子级磷酸、食品级磷酸，电子级磷酸可分为(wèi)IC级磷酸和面板级磷酸。各磷酸(suān)产品(pǐn)的纯度等级由(yóu)高到低分别为：IC级磷(lín)酸＞面板级磷酸＞食品级磷酸。

　　申报(bào)稿(gǎo)显示，兴(xīng)福电子在生(shēng)产电子级磷酸、电子级硫酸的同时会产生部(bù)分食品级磷酸、工业级硫(liú)酸等产(chǎn)品。其中2022年食品级(jí)磷(lín)酸(suān)的主营业务收入(rù)为1929.29万(wàn)元。

　　主(zhǔ)营业务收入(rù)摘要，数据(jù)来源：申(shēn)报稿(gǎo)

　　这里有个点值得一看(kàn)，兴(xīng)福电子2022年(nián)第二大客(kè)户(hù)为可口可乐(lè)，金额为(wèi)6924.1万(wàn)元，申报稿显示的主要(yào)销(xiāo)售内(nèi)容为磷酸(suān)产品。这个销售金(jīn)额(é)比兴福电(diàn)子当年食(shí)品(pǐn)级磷酸的主营业务收入(rù)多出了(le)4994.81万元。原因是，兴(xīng)福电子(zi)电子级(jí)磷酸产品除销售给集成电路行业、显示(shì)面板行业客户外(wài)，还销(xiāo)售给可口可乐公司、化工品贸(mào)易(yì)商等其他行(xíng)业客寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册户。由(yóu)于可口可乐公司(sī)对磷酸产品的品质(zhì)要求高于一般的(de)食品(pǐn)级磷酸(suān)，公司销售给可口(kǒu)可(kě)乐(lè)公(gōng)司(sī)的磷酸产品等级实际为符合食品级要求(qiú)的面板级磷酸。

　　申报稿(gǎo)显(xiǎn)示，兴福电子2020年(nián)至(zhì)2022年(nián)（下称“报告期”）的营业收入分别为2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元，归母(mǔ)净利润分别为(wèi)-0.22亿元、1亿元(yuán)、1.91亿元。

　　这里有三个看点。一是，兴福电(diàn)子2022年(nián)12月进行过(guò)前期会(huì)计差(chà)错(cuò)更正(zhèng)及追溯(sù)调整，比(bǐ)如兴(xīng)福电子原(yuán)报表2020年(nián)净利润为-744.2万元，调整后为-2167.05万(wàn)元，变动不小。

　　第(dì)二个(gè)点(diǎn)为，兴(xīng)福电子2022年非经常性(xìng)损(sǔn)益(yì)为4528.14万(wàn)元。某(mǒu)会计师事(shì)务所合伙人对记者表示，非经常性损益是指公司发生的与经营业务无(wú)直接关系(xì)，或是虽与经营业(yè)务相关，但由于其(qí)性质、金额(é)或发生频率，影响了真实(shí)、公允(yǔn)地反映公司(sī)正常盈(yíng)利能力(lì)的各项(xiàng)收入、支出。

　　扣除非经(jīng)常(cháng)性损(sǔn)益后，兴福(fú)电子2022年归母(mǔ)净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据来源：申报稿

　　第三个点为，兴福电子2020年至2022年业绩增寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册(zēng)长与主营业务毛(máo)利率提升有(yǒu)关，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴(xīng)福电子2021年和2022年的有关(guān)毛利率，已经超过申报稿列(liè)举的同行业可比公(gōng)司平均水平(píng)。对(duì)此，兴福电子在(zài)申(shēn)报稿中(zhōng)表(biǎo)示，2021年以来公(gōng)司陆续实(shí)现众多(duō)集成电路客户的(de)产品认(rèn)证及批量供货，毛利率(lǜ)水平较高(gāo)的集成电路用湿电子化(huà)学(xué)品(pǐn)销售收入(rù)占比(bǐ)持续(xù)提升，且(qiě)公司根据部分产品原材料价格上涨(zhǎng)情况(kuàng)适时调(diào)高(gāo)了(le)产(chǎn)品销售(shòu)价格，使得2021年和(hé)2022年毛利(lì)率维持在较高水平。

　　那么，在此情况下，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)未来(lái)毛利率还(hái)有多少上升空间？如果不靠涨价，兴福电子未来(lái)是(shì)否还能(néng)持续提高(gāo)业绩？

　　从股(gǔ)权结构来(lái)看，兴福(fú)电(diàn)子控股股东为上(shàng)市公司兴发集团，其直接(jiē)持有兴福电子 55.29％的股份。兴福电子的间接控股股东为宜昌兴发。

　　兴福(fú)电子(zi)第二大股东为国(guó)家集成电路(lù)基金二期，持股(gǔ)比(bǐ)例为9.62％。需要指(zhǐ)出的是，兴福电子(zi)间接控股股东宜昌兴发与(yǔ)国(guó)家集成电路基金二(èr)期之间存在对赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相(xiāng)关协议已经(jīng)终止，但回购(gòu)权和随售权存在可(kě)以(yǐ)“复活”的条件，且(qiě)其中一(yī)条比较少见(jiàn)，即“兴福电子(zi)正(zhèng)式申报(bào)IPO后的(de)18个(gè)月内仍未(wèi)实现(xiàn)合格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格IPO是指(zhǐ)通过(guò)上市委审议，还是(shì)指(zhǐ)拿到证监会批文？

　　如果(guǒ)是(shì)指通过上市委审议，虽然申报IPO后的18个月(yuè)内没有上会(huì)结果的(de)企业比(bǐ)较少，但(dàn)不是(shì)没有例外。比(bǐ)如(rú)，截至2023年(nián)5月10日(rì)，上(shàng)交所科创板(bǎn)栏目显(xiǎn)示，处于正(zhèng)常待审核(hé)阶(jiē)段的合合(hé)信息和先正达，受理日(rì)期(qī)已(yǐ)经超过18个月(yuè)。

　　如(rú)果是(shì)指拿到(dào)证监会批文，也有企业超过。比(bǐ)如，截(jié)至2023年(nián)5月10日，上交所(suǒ)科(kē)创板栏目显示(shì)，20家提交注册的企业中有2家受理日期已经过去18个月。

　　那(nà)么，兴福电子合格IPO是指哪(nǎ)个？如(rú)果18个月后，彼时兴福电子处(chù)于正常(cháng)IPO流程中，又会演绎怎么样的剧情？

　　对(duì)赌协议摘(zhāi)要，数据来源(yuán)：申报稿

　　另外(wài)，兴福电子此次IPO拟募资15亿(yì)元(yuán)，发行不超过1亿(yì)股，占发(fā)行后(hòu)总(zǒng)股(gǔ)份的27.78％。以(yǐ)此(cǐ)计算，兴福电子(zi)达到的目标估(gū)值为(wèi)54亿元。值得一提的是，15家战略投(tóu)资者2021年12月(yuè)对兴福电(diàn)子增资(zī)时(shí)，公司的投后估值为(wèi)24.96亿元。考虑稀释作用后，15家战略投资者的(de)增(zēng)值率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年(nián)第(dì)一(yī)季(jì)度业绩(jì)如何？

　　兴福电子(zi)重(zhòng)大经常性关(guān)联采购主(zhǔ)要系向关联(lián)方采购黄(huáng)磷(lín)、液体(tǐ)三(sān)氧化硫等原材料、电力等能源以及建筑工程服(fú)务。2020年至2022年，兴福电子的(de)重(zhòng)大(dà)经常性关(guān)联(lián)采购金额（不含建(jiàn)筑工程服务采购）分别为1.22亿(yì)元、2.06亿元(yuán)和1.95亿(yì)元，占(zhàn)营业成本的比(bǐ)重分别(bié)为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是(shì)向间接(jiē)控股股东宜昌兴发的下属(shǔ)公司(sī)采购。

　　细项(xiàng)来(lái)看，兴福电(diàn)子部分主要(yào)原材料的(de)关联采购占比较高。比如，报告期(qī)内，公司普通(tōng)黄(huáng)磷关联(lián)采购金额占同类产(chǎn)品采购总额的(de)比例(lì)分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体(tǐ)三氧化硫关联(lián)采购金额占同类产(chǎn)品采购总额(é)的(de)比例(lì)均为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营业(yè)务(wù)方(fāng)面，兴福电子是控(kòng)股股东兴发集团合并报表范围(wéi)内唯一(yī)从事湿电(diàn)子化(huà)学品(pǐn)相关(guān)业务的主体，与(yǔ)兴发集(jí)团及其控制的其他(tā)公司主营业(yè)务及应用领域不同。

　　虽然兴福电子没有在申报稿(gǎo)中对2023年第一季度业绩进行预测，但兴发集团2023年第一季度的业绩并不好。

　　兴发集团2023年第一季度营业(yè)收入为65.71亿元，同比下降23.37％。兴(xīng)发集团(tuán)归母净利润(rùn)为4.49亿元，同(tóng)比下降73.87％。对此，兴发集团在公告(gào)中表(biǎo)示(shì)，归母净利润较上年同期大幅降低，主要是受(shòu)市场供需变化影响(xiǎng)，自(zì)2022年下半年(nián)以来(lái)，草甘膦、有机硅DMC等周期(qī)性产品市场价格持续下跌(diē)，在今(jīn)年一季度跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，至一季度末(mò)，草(cǎo)甘膦价格已跌至行业成本(běn)线附(fù)近，有机硅DMC已跌破行业(yè)成本线(xiàn)。在价格下跌过程中，公(gōng)司上述产品产销量同比均(jūn)出(chū)现大幅下(xià)滑。

　　兴发集团也在公告中谈及湿电(diàn)子(zi)化学品，即(jí)公(gōng)司湿(shī)电(diàn)子化学品、特(tè)种化学(xué)品、食(shí)品添加(jiā)剂等成(chéng)长性产品(pǐn)市场需(xū)求总体良好(hǎo)，盈利能力保持稳定。

　　但(dàn)是兴发集团另一则(zé)公告显示，湿电子化学品2023年第一季度(dù)平(píng)均售价(jià)为8250.4元/吨(dūn)，相较2022年(nián)第一季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团2022年第一季(jì)度统计口(kǒu)径不太一样，销量数据不(bù)太好找，所以不太好具(jù)体(tǐ)判断(duàn)湿(shī)电子化学品相关收入的变化。

　　那么(me)，在平均售价下降16.44％的情(qíng)况下，兴福(fú)电子2023年第一季(jì)度的业绩具体表(biǎo)现(xiàn)如何？

　　平均售(shòu)价摘要(yào)，数(shù)据(jù)来源：兴发(fā)集团公告

　　违法违规方面，兴福电(diàn)子(zi)曾受到宜昌市猇亭(tíng)区城(chéng)市管理执法局(jú)的(de)行政处罚，处罚(fá)金额为28.16万元。原因是兴福电子无证建(jiàn)设房屋，总违法建筑面积为(wèi)4,718.62平方(fāng)米，总造价563.15万元(yuán)。另外，兴福电子控股股东兴发集团的副(fù)总经(jīng)理(lǐ)赵勇(yǒng)于(yú)2023年(nián)4月被上交所予(yǔ)以监管警示的决定，原因是赵勇交(jiāo)易(yì)兴(xīng)发(fā)集团可转债构成短线(xiàn)交(jiāo)易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册