分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否在公布的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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