5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲gào)期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷(dài)回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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