尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年(nián)大(dà)概(gài)率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势(shì)”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅(fú)度(dù)已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电(diàn)子自年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现(xiàn央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大(dà)涨且有明显超(chāo)额收(shōu)益，那么(me)今(jīn)年演化为(wèi)TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看(kàn)，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的规(guī)律(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗lǜ)和应(yīng)对策略，其中TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十月份(fèn)期间会有一(yī)波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下(xià)旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为，在(zài)学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间(jiān)越来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一(yī)段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻(gōng)势或由计算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期维度业(yè)绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电子板块受益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披露期(qī)结(jié)束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以(yǐ)及(jí)政府支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还(hái)会(huì)创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按(àn)照历(lì)史经验，要么(me)计算(suàn)机(jī)转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口(kǒu)期的到(dào)来，市(shì)场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全(quán)年主(zhǔ)线的(de)判断，并建议关(guān)注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超(chāo)预期的部分(fēn)消费板块，电子行(xíng)业(yè)有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分环(huán)节进一(yī)步来看，广发策略(lüè)4月17日研报(bào)指出，电子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于(yú)AI服(fú)务器及相关(guān)电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推理的算力(lì)载体(tǐ)和基础。数据量和算力(lì)的提升(shēng)明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯(xīn)片(piàn)、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价(jià)，给相关(guān)电子(zi)厂商带来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，估(gū)值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算(suàn)力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代速度加快(kuài)。建议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海(hǎi)光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化(huà)前述(shù)光通信重要环节，相关公司(sī)将深度受益AI带来的增量需求。建议关(guān)注国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光引(yǐn)擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天孚通(tōng)信；国产光(guāng)芯片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国金(jīn)证(zhèng)券樊(fán)志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通(tōng)服务器的(de)价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对(duì)AI服务器(qì)的需求日益增(zēng)加，市场(chǎng)扩容(róng)在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电股份(fèn)、生益科(kē)技、联(lián)瑞(ruì)新(xīn)材、生益电子、兴森(sēn)科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子(zi)产(chǎn)品，广发策略表示，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展(zhǎn)。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开(kāi)新成长空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步(bù)验证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议(yì)，AI创(chuàng)新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服务(wù)器产(chǎn)业(yè)链。其中，具备AIGC大(dà)语言(yán)模型接入潜(qián)力的AIoT设备(bèi)产业链，包(bāo)括海康威视、传音(yīn)控股、视源(yuán)股份(fèn)、康冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维数(shù)字(zì)等；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆发式增长的AI服务(wù)器产业链，包括工业(yè)富联、沪电(diàn)股份、环旭电子、东(dōng)山精(jīng)密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能(néng)手机产(chǎn)业(yè)链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股(gǔ)、顺(shùn)络电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗