衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(j老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗īng)济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局(jú)的(de)许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的(de)人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克(kè)尔当时(shí老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价(ji老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗à)油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期(qī)管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫(cuò)主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加(jiā)坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本(běn)月底恢复的(de)时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差(chà)异(yì)还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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