今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也(yě)不(bù)会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报E已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人TF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央(yāng)国企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司后续(xù)将(jiāng)安排做(zuò已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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