总市值超6万亿的科创板市场(chǎng)，增添风险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科创板市场的科技创新投(tóu)资带来风险管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种，满(mǎn)足投资者多元化的交易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管理需求(qiú)。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资(zī)金，增强(qiáng)市(shì)场的(de)关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管(guǎn)理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消(xiāo)息(xī)显示，为(wèi)健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科(kē)技创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际(jì)金融中心建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试的(de)示范引(yǐn)领作用，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也发(fā)布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)指导下(xià)认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要举措，对(duì)促进(jìn)科创板企业进(jìn)一(yī)步发(fā)挥科创能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范效(xiào)应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的科技创新(xīn)属(shǔ)性持续强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场(chǎng)需求积极(jí)推(tuī)动科创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将其作为(wèi)完善科创板配套产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)、提(tí)升(shēng)科创板吸引力和(hé)流动性(xìng)、推进科创板做市商制度(dù)功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领(lǐng)作用的重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效满(mǎn)足(zú)科创板(bǎn)投资者风险管理需(xū)要(yào)，有助于(yú)科创板(bǎn)更好发挥资本市场改革(gé)试验(yàn)田作用(yòng)，对(duì)于促(cù)进科创板和股票(piào)期权市(shì)场长期(qī)持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期权(quán)市场(chǎng)的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确保新产品平(píng)稳(wěn)上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持(chí)续完善(shàn)制(zhì)度规(guī)则体系，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监(jiān)会(huì)将进一(yī)步完善风险防控机制(zhì)，并根(gēn)据市场运行情(qíng)况改(gǎi)进优化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)稳健(jiàn)运行。

　　上交(jiāo)所也表示(shì)，上(shàng)交所高度重视(shì)ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权(quán)市场发展特点，实施了投资者适当(dāng)性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额制(zhì)度(dù)等一(yī)系(xì)列(liè)风控安(ān)排，保障了期(qī)权市场平(píng)稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿用前期的(de)风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在(zài)目前(qián)行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)，确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的(de)指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市(shì)场基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在(zài)价(jià)格发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权(quán)试点以来，证(zhèng)监会组织(zhī)沪(hù)深交易所先后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运行(xíng)平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了引入(rù)增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的(de)基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期权，同(tóng)期深交所(suǒ)上市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已经推出了不同类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不(bù)同的市值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对(duì)科(kē)创板市场的(de)宽基指数形(xíng)成覆盖，科技(jì)创(chuàng)新风格投资有了(le)风(fēng)险管(guǎn)理工具，这将有(yǒu)利于投资者做(zuò)好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的投资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的(de)合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合(hé)约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞信基金(jīn)旗(qí)下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备突(tū)出优(yōu)势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士分(fēn)析，相嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相关(guān)的ETF期权(quán)上市后，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管理工具进行(xíng)方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策略也(yě)会丰富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提(tí)升(shēng)ETF期(qī)权产品交易(yì)需求，流(liú)动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而促进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长期来(lái)看，有了风险管理工具，有利(lì)于(yú)吸(xī)引中长资资金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力(lì)也会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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