金(jīn)融(róng)界5月1猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好1日(rì)消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金(j猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好īn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下：在(zài)经历了(le)一季度的爆(bào)发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落(luò)可(kě)能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是居民存(cún)款减少(猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月(yuè)数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特(tè)征(zhēng)反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在(zài)低(dī)位。

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