5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度(dù)则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jià没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思o)多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“S没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思ell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思等(děng)领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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