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本番什么意思日语里本番什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇(yǔ)）黄金现货价格本(běn)周(zhōu)四(sì)一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤(fèng)祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来(lái)众多投资者的目光(guāng)。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预(yù)期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其(qí)一(yī)，金价(jià)稳(wěn)步上行(xíng)预期(qī)提振长期需求(qiú)，存货增值提(tí)振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补(bǔ)货需求(qi本番什么意思日语里本番什么意思ú)有(yǒu)望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期待；其(qí)三，古法金(jīn)中流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情(qíng)的可持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析(xī)，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四(sì)季度婚(hūn)庆(qìng)旺季将持(chí)续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性(xìng)的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提升市场占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增(zēng)长速度更快，年复合(hé)增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间(jiān)的复(fù)合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年也将保(bǎo)持6％的增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游(yóu)的(de)制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其(qí)中下游(yóu)环(huán)节的附(fù)加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国(guó)信证券(quàn)研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛(máo)利率水平，产业(yè)链附(fù)加值高，相关企业通过强势(shì)的渠道建设(shè)以提(tí)高市场份额，可(kě)以获(huò)得更加(jiā)优化(huà)的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中，除(chú)了(le)瑞(ruì)士历峰集团(tuán)、路(lù)易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌(pái)集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。