5月9日晚间(jiān)，A股上市(shì)公司金证股份发(fā)布的一(yī)则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公(gōng)告显示，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)正在筹(chóu)划发行(xíng)股份及支付(fù)现金购买上海文华财经资讯股份有(yǒu)限公(gōng)司（下称文华财(cái)经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募(mù)集配套资金。公司股票将于2023年5月(yuè)10日（星期三(sān)）开市起开始(shǐ)停牌，预计停牌(pái)时间不超过10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经(jīng)系头部期货软(ruǎn)件商(shāng)。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经与国(guó)内139家(jiā)期货公司合作，占国内期(qī)货公司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易(yì)软件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行软件(jiàn)的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股I黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月PO，但均未能叩开资(zī)本市(shì)场大门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯(sù)到(dào)2015年(nián)，当年11月，文(wén)华财经首(shǒu)次报(bào)送创业(yè)板IPO申请资料。不(bù)过，在经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交所决定终止(zhǐ)审查，文华财(cái)经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经(jīng)再(zài)次递交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回(huí)发行(xíng)上市申请文件，深交所决定终止(zhǐ)对其首次公开(kāi)发行股票并在创业板上市的审核。文华财(cái)经第二(èr)次IPO也无果(guǒ)而(ér)终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布的公告显示，本次交易事(shì)项尚(shàng)处于筹划(huà)阶(jiē)段，公司目前(qián)正(zhèng)与交(jiāo)易意向方(fāng)接(jiē)洽，初步确(què)定的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连经(jīng)一卓(zhuó)远管理(lǐ)咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下(xià)称大(dà)连经一）、苏州中新兴富新兴产(chǎn)业投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏(sū)州中(zhōng)新）、上(shàng)海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下称上(shàng)海经一(yī)）、上海兴富(fù)创业投资管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称(chēng)兴(xīng)富(fù)创(chuàng)投）、王(wáng)凯及(jí)杨孝胜，前述交(jiāo)易对(duì)方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根据《上市(shì)公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相(xiāng)关规定，本(běn)次(cì)交易前，交易对方与(yǔ)公司不存在关联关系。本次交易(yì)完成后，交易(yì)对方尚守(shǒu)哲持有公(gōng)司(sī)的股份比(bǐ)例预(yù)计将超过(guò)5％，本次交易(yì)预(yù)计(jì)将构成关联交易。本次交易前，公(gōng)司(sī)无控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人；本次(cì)交易完(wán)成后，公司第一大股东不(bù)会发(fā)生变化，且不存在实(shí)际支(zhī)配公司(sī)股份表决权超过(guò)30％的股东，公司(sī)仍(réng)将无控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人(rén)，预计(jì)不(bù)构成(chéng)公司(sī)重大资产重组。

　　文华(huá)财经注册(cè)资本4000万元，实际控制人为该公司(sī)董事(shì)长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披(pī)露的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守(shǒu)哲对文华(huá)财经(jīng)的(de)直(zhí)接持(chí)股比例为64.353％，此(cǐ)外，还通过大连经一和(hé)上海(hǎi)经一分别(bié)控制文华财经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他(tā)交易(yì)对方中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及杨(yáng)孝(xiào)胜对文(wén)华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份(fèn)盈利能(néng)力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技全领(lǐng)域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期(qī)货(huò)、信托、交易所、监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)等行(xíng)业客户提供全技术栈(zhàn)、全产品线(xiàn)解决方案，同时(shí)与政府机(jī)关、互联(lián)网公(gōng)司合作开展包括智(zhì)慧城市(shì)在内的(de)数(shù)字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告(gào)期内，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)增(zēng)长2.84％；实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元(yuán)。报(bào)告期内，金证股份证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)软件收入较上年同期略有增(zēng)长，资管机构软件收入基本持(chí)平(píng)。报告期内，数字经济业务因验(yàn)收的大(dà)型(xíng)政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业(yè)务毛(máo)利率及利(lì)润下降。报(bào)告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少(shǎo)2035万元，主要(yào)是联营企(qǐ)业投资收益减少所(suǒ)致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股(gǔ)份总资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显示，报(bào)告期内，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.52％；实现归(guī)属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行(xíng)业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份实(shí)现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认为，公司(sī)金融行业(yè)的(de)增长主要得益于两方面的(de)因(yīn)素(sù)：一是公司在证(zhèng)券(quàn)市场行业占有(yǒu)率(lǜ)基础稳定，核心产品需求(qiú)刚性，公(gōng)司(sī)加快产品新一代产品布局、积极(jí)推进项目上线验收。二是(shì)在资(zī)管领域加强了资管IT业务发(fā)展力度，在多个核心产品和技术上形成领(lǐng)先优势(shì)，开(kāi)始进(jìn)入收获期。

　　非金融行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金证股份收入为(wèi)41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包(bāo)括数(shù)字经济(jì)业务、IT设备分销业务及科(kē)技园租赁业务。金证股份解释称，非黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月金融行(xíng)业的收(shōu)入下降，主(zhǔ)要由(yóu)于公(gōng)司在(zài)数(shù)字经济业务(wù)上，不同程度(dù)受到(dào)需求(qiú)端的影(yǐng)响，项目跟(gēn)进、工(gōng)程实施、验收结算审计等存在(zài)滞后。

　　毛利(lì)率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份综合毛(máo)利率为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行(xíng)业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年(nián)增(zēng)加(jiā)3.48个(gè)百分点；非金(jīn)融科技(jì)业务毛利率6.53％，较上(shàng)年(nián)下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩(jì)表现上，公(gōng)开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收入(rù)分(fēn)别为(wèi)20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于(yú)母公(gōng)司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛利率(lǜ)分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为(wèi)19722.56万元，资产负(fù)债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产(chǎn)规模和盈利(lì)能力来看(kàn)，金证股份均远(yuǎn)高于(yú)文(wén)华财经，但文华财经的毛利率(lǜ)显著高于(yú)金证股份，无疑是(shì)一块优质资(zī)产。

　　有(yǒu)业内人士认为(wèi)，如果本次交易得以顺利(lì)实施(shī)，对于金证股份而言(yán)，文华(huá)财经的优质资产注入后，其盈利能力将进一步提升；对于文华财经(jīng)而(ér)言，多年谋(móu)求上市无果后(hòu)，可以(yǐ)实现“曲线上市(shì)”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发(fā)布的公告中，金证股份并未披(pī)露具体的交易(yì)细节，例如交易对价等。公告显示(shì)，2023年(nián)5月9日，金证(zhèng)股份(fèn)与主(zhǔ)要交易对方就本次交易签署了《意向协议(yì)书(shū)》，公司拟向主要交易(yì)对(duì)方发行股份及(jí)支付现金(jīn)的方式购(gòu)买其持有(yǒu)的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述(shù)《意向(xiàng)协议书》仅为交(jiāo)易各(gè)方(fāng)关(guān)于本次交(jiāo)易的初(chū)步合作(zuò)意向，交易(yì)各方在本(běn)次交(jiāo)易中的具(jù)体权(quán)利义务(wù)以及各项(xiàng)安排以交(jiāo)易(yì)各方最(zuì)终签(qiān)署(shǔ)的正式(shì)交易(yì)协议(yì)为准。

　　金(jīn)证股(gǔ)份还进行了风险提(tí)示：截至目前，本次交易(yì)仍处于筹划(huà)阶(jiē)段，交易双方尚未(wèi)签(qiān)署(shǔ)正式的交易协议，本(běn)次(cì)交易尚需履行必要的内部决(jué)策(cè)程序，并经有权监管机(jī)构(gòu)批准后方可正(zhèng)式实施，本次交易最终能(néng)否实施尚存(cún)在(zài)较(jiào)大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之(zhī)后，今年以来，金(jīn)证股份股价(jià)步入上升(shēng)通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股价(jià)报18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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