金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数(shù)据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经济数据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等(dě护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗ng)因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银(yín)高位回落(luò)，下(xià)方仍有(yǒu)一(yī)定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续关(guān)注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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