美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时(shí)他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经(jīng)济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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