海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和(hé)传媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利(诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别lì)改善幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其(qí)中(zhōng)受益于国(guó)产替代的半导体材料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持较高(gāo)增速，其中设备盈利加速(sù)增(zēng)长；低(dī)碳经济景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升(shēng)，主要受益于(yú)储能的快速发展。

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