自4月下(xià)旬高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入(rù)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基(jī)金(jīn)进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhu减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ī)加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存(cún)储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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